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香港股市内参2020年02月13日星期四:ADR港股比例指数报27996,较周三恒指收市高172点 美股再破顶

2020-02-13 09:38:32
    港股预托证券(ADR)价格,与港股收市价比较普遍向好。汇控(00005)ADR折合港元计收报59.98元,较本港收市升0.63元;腾讯(00700)ADR收报415.61元,升4.61元;阿里巴巴(09988)ADR收报217.86元,升2.86元;国寿(02628)ADR收报20.03元,升0.25元。
 
   「三桶油」中海油(00883)ADR收报12.63元,升0.19元;中石油(00857)ADR收报3.54元,升0.04元;中石化(00386)ADR收报3.54元,升0.04元。
 
    至于电讯股,中移动(00941)ADR收报67.12元,升0.67元;联通(00762)ADR收报6.81元,升0.06元;中电信(00728)ADR收报3.14元,微升0.02元。
 
    ADR港股比例指数报27996,较周三恒指收市高172点或0.62%。恒指收报27823点,升239点或0.87%,两日升582点或2.1%。
 
    美股再创新高,市场憧憬内地持续出招救经济,加上新冠肺炎新增确诊个案为1月下旬以来最少,美股第三日破顶,恒指上日重上250天牛熊线(现处27687点)后,ADR预料港股有望冲上两万八关。不过,今早内地湖北公布昨日新增1.48万宗新型冠状病毒肺炎病例,或会左右后市发展。
 
    市场气氛转趋乐观,三大指数齐破顶创即市新高,道指曾升292点,高见29568点,收市涨275点或0.94%,报29551点。标指及纳指分别涨0.65%及0.90%,收报3379点和9725点。
 
    医疗保险股UnitedHealth股价抽高4.36%,为表现最强的道指成分股,Nike攀升2.98%。科技股呈强,苹果进账2.37%,Facebook上涨1.72%,Netflix、思科和IBM都升超过1%。
 
    美国能源信息局(EIA)和石油出口国组织(OPEC),先后于周二和周三下调2020年全球石油需求增长预测,意味油组与俄罗斯等非油组国家组成的OPEC+,很有可能提前扩大减产量,油价反弹,纽约期油一度升3.6%,收市仍涨2.5%;布兰特期油曾升4.17%,收市上扬3.3%,每桶分别收报51.17及55.79美元。
 
    美国联储局主席鲍威尔重申,必要时将推动量化宽松(QE)政策,纽约4月期金收市升1.5美元或0.1%,每盎斯报1571.60美元。3月期银收市跌10美仙或0.6%,每盎斯报17.497美元。
 
    湖北首次将临床诊断病例数字纳入新增数据,昨日新增1.48万宗新型冠状病毒肺炎病例,当中包括1.33万宗临床诊断病例,全省累计病例超过4.8万宗。小心今早港股或较波动。
 
 
    焦点股份
    MSCI:MSCI中国全股票指数新增9个成分股,包括金山办公(688111.SH)、京沪高铁(601816.SH)、瑞幸咖啡(LK)、中国人保(01339)(601319.SH)、上海莱士(002252.SZ)、深科技(002252.SZ)、通富微(002156.SZ)、滔搏(06110)及再鼎医药(ZLAB),同时剔出中国首控(01269)、美的集团(000333.SZ)及趣店(QD)
 
    小米(01810):料去年收入2000亿元人民币,研发费用为70亿元人民币,料今年研发费用增至100亿元。
 
    国寿:今早发通告,就市传母公司中国人寿集团注入资产澄清,不存在涉及公司应披露而未披露的重大信息。
 
    信达生物(01801):每股配售股份净价29.88元,比上日收市价31.8元折让6%配股,集资净额23.3亿元,用作准备将来的产能扩张。
 
    网龙(00777):以先旧后新方式配股,发售3300万股,占经扩大后股份总数5.86%,集资额介乎1亿至1.04亿美元。配售价范围介乎23.58至24.4元,较周三收市价26.2元折让6.9%至10%。
 
    全球最大对冲基金桥水今年策略报告:20次提中国,继续看好
    2月11日,全球最大对冲基金桥水基金在其官网上发布了2020年策略及市场展望报告,全文20次提及中国,喊话投资新兴市场尤其是加大对中国的投资。
 
  值得一提的是,桥水基金还在文中引用了中国的一句谚语“摸着石头过河”,用来形容桥水未来对中国的投资,也就是小步谨慎前进,逐渐积累经验。
 
  这家成立于1975年的全球最大的对冲基金公司,早已对中国展开布局。桥水(中国)投资管理有限公司成立于2016年3月7日,2018年6月29日在基金业协会登记成为私募证券投资基金管理人,注册资本仅为5000万元,此后,桥水两次增资,将注册资本分别提升至1.2亿元和3.1亿元。
 
    2018年10月9日,桥水的第一只中国私募产品——“桥水全天候中国私募投资基金一号”正式成立,这也是桥水目前在中国市场运行的唯一一只私募基金产品。
 
    2020年1月13日,中国证券投资基金业协会官网显示,桥水(中国)投资管理有限公司已成为符合提供投资建议条件的第三方机构。这意味着,桥水基金在中国设立的外资私募管理人已获得私募投顾资格。一步步走来,桥水基金加码中国的意图明显。
 
  报告全文20次出现中国(China)
    2月11日发布的这份策略展望中,桥水基金表示,之前投资者总是更关注那些发达市场,那里拥有大量可公开交易的流动性资产,并且这些资产在很多指数中都占据很大的权重。但新兴市场(尤其是亚洲新兴市场)长期以来面临的状况则截然不同,它们在投资组合中所占比例一直较低。
 
  亚洲是一个互联互通的经济体,目前该体系规模已经非常庞大,并将对世界产生越来越大的影响,其整体产出水平已经可以媲美美国和欧洲。在过去三年中,它对全球经济增长的贡献是美国与欧洲总和的2.5倍。这些亚洲国家之间的贸易在其经济中所占的比例大于对欧洲国家之间的贸易。
 
  在这其中,桥水基金尤为看好中国。
 
  桥水基金认为,随着中国的崛起以及亚洲经济体的融合,我们现在处于三极世界,主要由三种货币和信贷体系驱动:美元、欧元和人民币。
 
  就那些货币体系而言,美国仍然是最大的全球经济体,美元仍然是世界主要储备货币,在全球范围内流通。
 
  人民币仍然只在中国境内流通,但中国的货币政策独立于美联储。中国国内信贷市场的规模与美国一样大,中国经济增长是新兴亚洲地区的引擎,一个日益独立,内向型的经济体集合与美国+欧洲相当。
 
  在过去三年,相比于美国+欧洲的新增产出,这一新兴经济体集合对全球经济增长的贡献超过了它们的两倍。
 
  从两个主要的货币体系扩展到目前的三种,这是以中国为核心的新兴亚洲经济体崛起所带来的结果。同时,中国也是在2015年,将其货币和货币政策与美元脱钩。
 
  对于投资者而言,这个三极世界的出现正在创造新的地缘政治风险,但这也是一个巨大的机会,进一步提升组合基于基本面的资产多元化配置深度。
 
  “范式转移”(paradigm shift)进行时
 
  根据桥水基金的分析,纵观整个历史,在相当长的一段时间内,市场和市场关系都以某种方式运作,这就是我们所说的“范式”。
 
  进入2020年代,推动最近范式发展的力量已接近极限。中央银行已经将货币政策推到了使用寿命的尽头,资产的预期收益已被压缩至接近零(在某些情况下低于零),内部和外部冲突的程度也在不断上升。利率和公司税下降、全球化和去监管化加剧、劳动力力量萎缩等因素几十年来一直支撑着利润率和经济增长,但这些因素在未来不太可能成为进一步的支撑,而且在很多情况下,这些因素更有可能逆转。“我们相信,我们正在进入一个市场和经济的新范式,向这个新范式的转变将对政策制定者和投资者产生重大影响。”
 
  就货币政策方面来看,可以分为三类,第一类MP1是通过利率来调节;第二类MP2是央行通过购买资产来调节(也就是量化宽松);第三类MP3是政府出手,将货币政策和财政政策相结合,即通过政府直接花钱来刺激经济。
 
  桥水基金认为,纵观当今世界的主要经济体,大多数发达经济体降息空间不大,债务相对于收入而言非常高,MP1大部分用于消费了。同时,由于前期已大规模注入流动性,MP2也没有太大的余地。剩下的就只有MP3可以作为下一次需要支持时的刺激手段。
 
  但中国是一个例外,它还可以继续使用MP1和MP2,同时MP3空间非常大,政府和央行对此也很有经验。
 
    当然,桥水基金也承认,在中国和新兴市场投资也存在一些独特的风险,有些甚至超出潜在地缘政治冲突带来的风险。
 
  目前,全球投资者仅能触及新兴市场的一部分,而且对这些经济体的认知和理解也非常有限。此外,包括投资环境本身不成熟、资金容易走后门、部分公司缺乏可靠的审计,公司治理薄弱等等风险也都客观存在,并且对外国投资者来说还存在一定文化障碍。尽管中国的经济和市场规模都很大,大多数投资者对中国以及中国市场经济知之甚少。
 
  “但是,即便没有投资中国,中国对其他经济体、市场和公司的影响你也能感受到。”桥水基金表示,未来会更大程度的参与中国市场,并遵循中国的一句老话“摸着石头过河”,也就是小步谨慎前进,逐渐积累经验。
 
    中金:内地大部分行业开始复工料疫情对非金融业首季盈利影响最高达30%
    中金发表报告指,市场对内地新型冠状病毒肺炎疫情演绎反应可能已经进入第三阶段。该行表示,最近几日新增确诊案例数量虽然有所反复,但整体逐步稳定、略带下行趋势,可能表明前期采取的防控措施在逐步见效。对应地,在基准情形之下,该行认为市场也可能从较为紧张的第二阶段进入疫情继续演绎但市场不再创新低、甚至有所反弹直至疫情结束的第三阶段。中金认为,市场的关注重点一方面仍是疫情后续的演绎,另一方面是疫情对各领域实际的影响及各行业的复工情况。该行就疫情的影响及复工节奏调查了覆盖的37个行业组,除了少数受疫情影响较直接的行业如旅游等可能继续几乎处于歇业状态外,大部分行业在2月10日左右在不同程度的复工,但复工程度受到人力、物资供应、物流等方面的影响。中金提到,在基准情形之下,是次疫情的影响叠加春节假期,对第一季盈利的影响相当于经济活动低迷较正常的春节继续延长了2至3周左右的时间,第一季非金融行业盈利整体可能因此而受影响20%至30%,对全年全部盈利影响可能在5%左右。当前疫情新增确诊案例呈现稳定或下降趋势,疫情对市场情绪影响最大的时期可能在逐步过去。疫情可能只影响短期市场节奏,并未根本改变A股及港股市场中期向好的趋势。

    高盛料中国铁塔(00788.HK)上季收入按年增长加快至7% EBITDA升12%
    高盛发表的研究报告指,中国铁塔 (00788.HK) 将于3月9日公布业绩,该行估计去年第四季公司收入增长将回复至7%,而去年第三季增长仅为4.1%,估计人内EBITDA利润率将维持相对稳定,而总计2019年全年收入将按年增6.5%,EBITDA利润率为58%。该行估计第四季公司收入将达194.46亿元人民币(下同),当中塔类业务收入将按年增4.4%至178.18亿元,主要受4G及5G基站启用带动,而受4G室内覆盖及规模扩张等,分布式天线系统(DAS)业务收入则按年增47.2%至7.27亿元,跨行业站址应用与信息业务(TSSAI)业务方面收入则料可按年增53.6%至8.4亿元,主要受惠跨行业商业模组逐渐成熟及能源经营业务增长所带动。该行估计第四季公司EBITDA将按年升12%至112.58亿元,全年计EBITDA升6.3%至443.89亿元,予目标价2.04元,评级「买入」。
 
    野村首予赣锋锂业(01772.HK)「买入」评级目标价42.1元

    野村发表报告,首次覆盖研究赣锋锂业 (01772.HK) ,予其「买入」评级,目标价42.1元。该行表示,赣锋是Tesla主要的氢氧化锂供应商,在盈利连续两年下滑后,认为有三个催化剂可使集团今明两年的盈利有强劲复苏,包括锂辉石精矿成本降低;来自一级EV/EV电池客户的强劲氢氧化物订单;以及真无线蓝牙耳机电池业务快速发展。

 

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